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美股跌进熊市,这十只SPAC IPO股能为投资者“减负”?

来源: 美股研究社 今日财经编辑整理 2020-03-16 15:46

没有多少投资者熟悉特殊目的收购公司(SPACs),这是一种特殊类型的IPO股票,能够让关系密切的保荐人从公开市场筹集数亿美元。

  保荐人通常被称为“空白支票公司”(blank-check companies)或“盲池”(bLINd pool),从首次公开发行(IPO)筹集资金收购一家运营企业之日起,有24个月的时间。然后,该业务通过反向合并与SPAC合并,将私人公司转变为上市公司

  SPACs最早出现于20世纪80年代,被廉价股票推销者用来从毫无戒心的投资者身上赚取数百万美元。结果,联邦政府推出了1990年的便士股票改革法案,采取措施制止这些欺诈活动。

  后来,金融家大卫•努斯鲍姆(David Nussbaum)重新引入了SPACs,重点是通过使用特定的要求,如将筹集的资金存入托管账户,并对进行合格收购的时间设置时限,使这种形式的IPO股票合法化。

  前几天,我写了一篇关于“在危机时刻分散投资组合的10种方法”的文章。“虽然我提到了几个不同的选择来帮助你在这个充满挑战的时刻减轻投资组合的打击,但我没有提到的一个选择是SPACs。

  早在2007年,SPACs就在对冲基金中广受欢迎,以保护其资本免受下跌威胁,同时产生良好的收益,并提供潜在的上涨空间,如果收购在24个月内完成。

  2019年,SPAC共进行了59次ipo,共融资136亿美元。随着牛市似乎即将结束,我怀疑SPAC对冲基金将重新流行起来。

  如果是这样的话,这里有10只SPAC的IPO股票可供选择。其中五家最近已经完成或找到了目标公司,还有五家尚未找到收购目标。

  维珍银河(NYSE:SPCE)

  就SPACs而言,社会资本Hedosophia与理查德·布兰森的太空旅行公司维珍银河(NYSE:SPCE)的合并是一件大事。Hedosophia在2017年9月为其三个SPACs中的第一个筹集了6亿美元。

  此次合并首次宣布是在2019年7月。合并后的公司拥有15亿美元的企业价值。布兰森的维珍集团拥有58.7%的股份,社会资本的股东持有其余股份。

  最近,我提出,维珍银河可能成为下一个特斯拉(纳斯达克:TSLA)。尽管中国计划发展一项大型太空旅游业务,但太空飞行的商业应用是巨大的。该公司预计今年晚些时候将进行首次太空飞行。

  有8000人报名参加,准备花费25万美元进入太空,一旦成功的飞行被记录在案,未来的收入潜力是巨大的。

  然而,对于那些看不到长期前景的人来说,未来几年,风险仍将居高不下。

  Act II Global AcquisITion / MeriSAnt / Whole Earth(ACTT)

  2019年12月20日,Act II Global Acquisition Corp.(纳斯达克:ACTT)宣布与Merisant Company和MAFCO Worldwide LLC合并。这两家公司目前均为亿万富翁罗纳德o佩雷尔曼(Ronald O. PErelman)的控股公司MacAndrews & Forbes所有。

  美利善专注于零卡路里和低卡路里的代糖产品,而玛夫科是全球天然甘草产品的领先制造商。这两家公司和Act II将以Whole Earth BRANds的名义运营,其中包括Whole Earth品牌的甜味剂。

  全球品牌公司的主席是Irwin Simon,现任加拿大大麻公司Aphria(纽约证券交易所代码:APHA)的首席执行官。在Aphria之前,Simon是HAIn Celestial集团(纳斯达克代码:Hain)的联合创始人和首席执行官,Hain Celestial集团是世界上最大的天然和有机食品公司之一。

  一旦在纳斯达克上市,Whole Earth Brands的企业价值将达到5.75亿美元,是2020年预估EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前利润)的8.1倍,即7,100万美元。Simon和首席执行官Albert Manzone计划利用公司稳定的自由现金流,通过收购和有机增长业务。

  西蒙的参与让我们看到了一个令人兴奋的公司。

  Repay Holdings (RPAY)

  Repay Holdings(纳斯达克代码:RPAY)在2019年1月宣布,它将与2018年6月融得2.25亿美元(比最初提议的高出2500万美元)的雷桥收购有限公司合并。

  偿还操作一个专有的,综合的支付技术平台,减少改善客户体验,同时简化了为商家的过程。包括联合创始人兼首席执行官约翰·莫里斯在内的管理团队留下来管理公司。2018年,偿还处理了大约70亿美元的个人贷款、汽车贷款和应收账款管理。

  雷霆桥支付了5.81亿美元作为偿还。该基金由加里•西曼森(Gary Simanson)领导,他此前创立了总部位于纽约的小型私人股本公司Endeavor CAPItal ManaGEment。去年8月,西蒙森为雷霆桥收购II有限公司(NASDAQ:THBR)筹集了3亿美元资金,这家SPAC旨在寻找另一家金融科技公司的收购对象。

  Diamond Eagle Acquisition/ draft tkings / SBTech (DEAC)

  12月下旬,钻石鹰收购公司(NASDAQ:DEAC)宣布将与DraftKings和SBTech合并,成立一家价值33亿美元的垂直整合体育博彩和在线游戏公司

  一旦合并在2020年上半年完成,它将以DraftKings的形式运作,并以一个新的股票代码进行交易。两年前,出于联邦贸易委员会的担忧,DraftKings和fan决斗取消了他们的合并。

  对于那些需要一个程序来分辨谁是谁的人来说,钻石鹰收购是好莱坞高管哈利·斯隆和杰夫·萨甘斯基的第五次SPAC。这个特别的版本在2019年5月筹集了4亿美元。自2011年以来,这五家太空公司共筹集了17亿美元的资金。

  如果有人能做到这一点,那就是这两个人。

  如果你赌体育,你可能听说过选秀之王。我还没有看到任何关于冠状病毒的进展,但我猜它可能会推迟交易的完成。选秀之王刚刚公布了他们的年度业绩——2019年的销售额为3.23亿美元,比前一年增长了43%——虽然他们表现不错,但如果没有任何职业运动队参赛,他们就没有什么可押注的,这严重减少了他们的短期收入。

  至于SBTech,它为客户提供赌博和赌博解决方案,这就是为什么这种不同寻常的三方合作是有意义的。

  与SPAC的所有收购一样,钻石鹰的股东必须投票支持该交易。随着冠状病毒开始对美国体育赛事造成影响,它突然变得不那么确定了。

  Leisure Acquisition / Gateway casino & Entertainment (LACQ)

  同样在博彩领域,Leisure Acquisition (纳斯达克:LACQ)于2019年12月27日宣布,它将与Gateway casino & Entertainment合并。Gateway casino & Entertainment是一家加拿大赌场运营商,拥有25个博彩和娱乐目的地、12800台老虎机、365款桌游和72家餐饮门店。

  SPAC的股东将以一对一的方式获得Gateway的一股股份。任何购买康辉收购股份的认股权证将被转换成认股权证,以每股11.50美元的价格购买Gateway股票。Gateway将在纽交所上市,交易代码为GTWY。

  此外,HG Vora Capital Management已经同意以每台10美元的价格通过私募方式购买300万套Gateway。来自私募配售的现金,以及来自Leisure Acquisition信托账户的资金,以及两家公司资产负债表上任何多余的现金,都将用来偿还Gateway 1.54亿美元的债务

  到2020年,Gateway预计将产生调整后的EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前利润)为1.49亿美元,收入为6.59亿美元。这使得Gateway的企业价值达到了调整后的EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前利润)的7.5倍。

  长期担任博彩业高管的马克•法尔科内(Marc Falcone)将出任首席执行官。现任Gateway首席执行官TONy Santo将退休。

  Flying Acquisition Corp(FEAC)

  3月5日,两家公司以每股10美元的价格出售了6,000万股Flying Acquisition Corp.的股票。五天后,承销商行使了15%的超额配售权,以每台10美元的价格又买进了900万套。除了一股A类普通股(代码为FEACon NASDAQ)外,投资者还获得了四分之一的认股权证,每份认股权证允许投资者以11.50美元的价格购买另一股股票。该股于3月6日开始交易。

  这是两家公司的第六次合作,共筹集了6.9亿美元的总收益。这两家公司的搜索并不局限于一个特定的行业。在减去80万美元的发行费用和45万美元的初始营运资本后所筹集的资金净额将存入一个信托帐户,年息为1.5%。

  如果在24个月内没有发现收购,信托账户中的资金将返还给投资者。

  Acamar Partners Acquisition(ACAM)

  Acamar Partners Acquisition Corp.(纳斯达克代码:ACAMU)在2019年2月22日以每台10美元的价格售出了3000万台。这些单位包括一个A类普通股(纳斯达克代码为ACAM)和一个权证(纳斯达克代码为ACAMW)的三分之一,每个权证允许投资者以11.50美元的价格购买另一股股票。

  管理团队包括董事长胡安•卡洛斯•托雷斯(Juan Carlos Torres)、全球最大的旅游零售商Dufry (OTCMKTS: Dufry)的执行董事长,以及在Advent International拥有19年私人股本经验的路易斯•索洛扎诺(Luis Solorzano),预计索洛扎诺将出任首席执行官一职。

  目标公司将在消费和零售领域开展业务。可能感兴趣的领域包括旅游零售、食品和饮料、奢侈品、时尚、生活方式和休闲产品及服务,以及消费者品牌产品。

  考虑到两人的背景,他们追逐面向消费者的业务是有道理的。在24个月的采集要求中超过一年,冠状病毒可能在未来几个月为他们提供更多的机会。

  Conyers PArk II Acquisition (CPAA)

  2019年7月17日,Conyers Park II Acquisition(纳斯达克代码:CPAAU)以每台10美元的价格出售了4000万台。此外,承销商行使了部分超额配售权,以每台10美元的价格额外购买了500万部,筹集了4.5亿美元的总收益。

  每个单位包括一个A类普通股(纳斯达克代码CPAA)和一个权证的四分之一(纳斯达克代码CPAAW),投资者有权以11.50美元的价格再买一股。

  我认为现在,你已经开始对空间的结构有了一个大致的了解。通常情况下,你以10美元的价格购买股票,获得一股普通股,以及一小部分权证,然后以11.50美元的价格购买另一股股票。

  像许多SPACs一样,Conyers Park是由专门投资消费者和科技公司的募股公司Centreview Capital赞助的。2016年7月,Centreview发起了Conyers Park收购公司,总收益达4.025亿美元。不到一年之后,它与Atkins Nutritionals Inc.合并,更名为Simply Good Foods(纳斯达克:SMPL)。

  虽然该公司尚未确定具体的投资领域,但它打算把重点放在消费领域。

  Haymaker Acquisition II(HYAC)

  SPACs想要筹集大量资金的关键因素之一是参与的人员。你不会给一个没有经验的人五分钱。不过,如果喜达屋酒店及度假村集团(Starwood Hotels & Resorts)前首席执行长海耶(Steven Heyer)参与其中,你可能会考虑投资。

  海耶是Haymaker Acquisition Corp.(纳斯达克代码:HYACU)的首席执行长兼执行董事长,该公司去年6月筹集了4亿美元的总收益,其中包括承销商行使的5,000万美元超额配售权。

  每个单位包括一个A类普通股(纳斯达克代码为HYAC)和一个权证(纳斯达克代码为HYACW)的三分之一,投资者有权以11.50美元的价格购买另一股。

  像这些SPACs一样,Heyer和他的公司专注于在消费者相关行业运营的公司。它对产品、服务或两者的提供者都是开放的。理想的目标是企业价值7.5亿美元或更多,并且还在增长,并且拥有轻资产的业务模型。

  海耶曾在2017年10月与OneSpaWorld Holdings(纳斯达克代码:OSW)在2019年3月合并,掌管Haymaker Acquisition Corp.,后者在2017年10月筹集了3.3亿美元。不幸的是,OSW专门提供游轮上的健康和保健服务。过去一个月,该公司股价下跌了60%。

  Oaktree Acquisition (OACU)

  2019年7月,橡树资本收购公司(NYSE:OACU)筹集了2.125亿美元,以每股10美元的价格出售了2,0125万股。这包括承销商行使超额配售15%的权利。

  每个单位包括一个A类普通股(纳斯达克代码OAC)和一个权证(纳斯达克代码OACWS)的三分之一,投资者有权以11.50美元的价格购买另一股。

  如果你持有布鲁克菲尔德资产管理公司(纽约证券交易所代码:BAM)的股票,你可能熟悉橡树资本管理公司(纽约证券交易所代码:OAK)。纽约证券交易所:OAK.B),是SPACs的赞助商。橡树资本(Oaktree Capital)是霍华德•马克斯(Howard Marks)联合创立的不良债务投资者;该公司目前由加拿大另类资产管理公司(Canadian aLTErnative asset manager)持有多数股权。

  虽然它的使命是广泛开放的,但它将专注于工业和消费领域的业务组合,它认为在这些领域可以利用多年的经验。

  有了Brookfield的参与,你可以确定合并将在2021年7月完成。

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