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靠cash APP撑起半边天,square 不“愁”了?

来源: 美股研究社 今日财经编辑整理 2020-03-16 15:39

由于新冠状病毒及其对全球GDP增长的影响,股市依然紧张。在非常短的时间内,恐惧和不确定性将决定市场走向。

  然而,这种情况在未来几个月肯定会改变,受到打击的股票将会反弹。一个值得拥有的股票是Square(纽约证券交易所代码:SQ)。自2020财年的高点以来,SQ股价已下跌逾25%。

  值得注意的是,在达到52周高点87.25美元之前,该股在60- 65美元区间盘整。我认为这个区间是开始买进股票的好区域。

  回到Covid-19的经济影响上来,《哈佛商业评论》(Harvard Business Review)的一篇文章讨论了流行病后复苏的形态。文章指出,“v型垄断了以往冲击的经验范围,包括非典、1968年H3N2流感、1958年H2N2流感和1918年西班牙流感等流行病。”

  如果这一结论适用于冠状病毒,那么全球经济将在2020年下半年强劲复苏。

  Cash APP将继续推动增长和利润率

  Square将Cash App描述为一个生态系统,“为个人提供金融工具来存储、发送、接收、消费和投资金钱。”

  该公司现金应用的收入增长一直很强劲,我相信从长期来看,现金应用将推动现金流的增长。2019年,来自Cash App的总收入贡献为11亿美元,毛利润为4.58亿美元。

  还有其他三个指标表明,Cash App可能会改变公司的游戏规则。

  首先,在2017财年,Cash应用每月有700万活跃用户,到2019年增加到2400万。因此,点对点转移的客户获取是稳健的。

  第二,在同一时期,每个月活跃客户的收入从15美元增加到30美元以上。每个客户收入的增长是一个很大的利好,因为它将在长期内提高利润率和现金流。

  第三,截至2019年第四季度,这款现金应用从客户那里存储了6.76亿美元的余额,同比增长102%。不断增长的现金余额表明,客户已经在使用该应用程序作为代理银行

  此外,部分股权投资的推出也吸引了新用户。该公司表示,“迄今为止,现金应用推出的所有产品中,股票投资被采用的速度最快。”

  值得一提的是,瓦罗最近获得了联邦存款保险公司对银行服务的批准。Varo第一次申请银行执照是在2017年7月。这是相关的,因为Square在同年申请了银行执照。

  我相信,Square在未来12-18个月的银行业服务中处于有利地位,能够获得FDIC的批准。这一消息可能会引发SQ股票的一些上涨。

  Square的估值并不令人担忧

  Square预计,在2020财年,其调整后的每股收益将在0.90美元至0.94美元之间。在指引的中间区间,SQ股票的市盈率为69.6倍。这似乎很贵,但我认为这支股票应该有估值溢价。

  根据该公司的指引,Square今年的营收可能增长26%。此外,分析师预计未来五年的平均收益增幅为30.8%。

  潜在的银行牌照、现金应用程序的表现以及现金流的稳定增长,也证明了溢价估值的合理性。

  因此,股票价值在60美元到65美元之间。

  我对SQ股票的想法

  对Square而言,收入增长相对放缓,但仍具有吸引力。该公司的现金应用一直在吸引用户,并拥有强劲的毛利率

  此外,随着收购Weebly以打入国际市场,Square的在线商店即将实现增长。

  总的来说,SQ股票是有吸引力的,我预计公司在未来几年将报告健康的收入,利息、税项、折旧及摊销前利润(EBITDA)和现金流增长。

  此外,一旦Square获得银行牌照,整个估值领域就会发生变化。

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