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谱尼测试第三次冲击IPO 应收账款、负债迅猛增长

来源: 今日财经编辑整理 新股在线
今日财经讯:2019年12月12日,证监会网站显示,谱尼测试集团股份有限公司(以下称“谱尼测试”)的IPO申请材料已获证监会接收,拟发行数量不超过1900万股,于深交所创业板上市,募集资金7.62亿元。

谱尼测试第三次冲击IPO 应收账款、负债迅猛增长

  实际上,这已是谱尼测试第三次冲击上市了。

  2012年,谱尼测试曾申请赴创业板上市,后续因公司还有相关事项需要进一步落实,因而取消了创业板发审委会对其发行申报文件的审核;2016年,谱尼测试再次进入上市辅导期,拟于上交所主板上市,却在刚结束第一期上市辅导后戛然而止。

  此次再度征战IPO,卷土重来的谱尼测试胜算有多大?从招股书来看,多项财务指标不容乐观。

  2019年上半年净利润为负,毛利率逐年降低

  谱尼测试集团是集检验检测,认证,监测,校准,评价,咨询等服务为一体的第三方检测机构。

  2016-2018年报告期,公司营业收入分别为81671.10万元、103930.84万元、125067.14万元,对应的净利润为10010.56万元、10071.93万元、12841.67万元。2019年1-6月营业收入50608.94万元,净利润-2495.11万元。

  对此,谱尼测试在招股书中表示,公司销售收入有季节性波动风险,随着每年三季度瓜果、蔬菜为例的农产品等大量上市流通,会集中释放检测需求。

  于此同时,因为上半年回款较少,而成本等经营性现金支出较为固定,公司经营性现金流量净额录得-2044.07万元。

  如果说净利润和经营性现金流量净额为负是因为季节性因素影响,尚不足忧虑,那么逐年走低的毛利率就值得警惕了。

  受市场竞争日趋激烈、人工成本和折旧及摊销上升等因素的影响,谱尼测试报告期内的综合毛利率持续走下坡路,分别为52.94%、49.39%、48.83%、42.25%,且在最近报告期低于同行可比公司。

  我们都知道,毛利是企业经营获利的基础,毛利率的高低,决定着企业盈利能力的强弱,以及企业利润总额的多少。

  谱尼测试日趋走低的毛利率,在一定程度上说明公司的盈利能力正在走下坡路。

  应收账款、负债迅猛增长

  盈利能力有待提升的情况下,谱尼测试的回款状况也需要改善。

  2016-2018年报告期及2019年1-6月,公司应收账款余额分别为10477.73万元、19290.95万元、21901.67万元、27840.69万元。其中,2019年上半年较2018年末迅猛增长5939.02万元,占营收比例55%,也就是说谱尼测试50608.94万元营收中,有一半以上是没有收到钱的。

  随着结算周期拉长,公司应收账款周转率也呈下降趋势,2016-2018年分别为9.47、6.98、6.07。

  从财务勾稽的角度来讲,应收账款存在不能收回的风险,这时候就要计提坏账准备,而坏账准备作为损益表的扣减项,将吞噬公司的净利润;从公司经营的角度来讲,应收账款因为商品赊销行为而产生,使企业流动资金被大量占用,长此以往必将影响企业流动资金的周转,使企业货币资金短缺,从而影响企业的正常开支和正常生产经营。

  另外,随着公司近年来大举扩张,在主要大中型设立了39家子公司、27家分公司,负债总额节节高攀。

  2016-2018年,谱尼测试负债总额从20685.24万元增长至33945.22万元,并进一步增长至2019年上半年末38097.9万元,合并资产负债为27.53%、31.72%、30.5%和33.91%,整体上呈上升趋势。

  从招股书的说辞来看,谱尼测试将负债压力的缓解寄希望于上市融资,“本次发行完成后,公司的资产负债率将进一步将不,公司的偿债能力将进一步提高。”

  不过,就算真的成功上市了,谱尼测试还有一个隐藏的风险。公司实际控制人宋薇女士和李阳谷先生为母子关系,二人合计持有股份比例达87.72%,处于绝对控股地位。

  倘若实际控制人利用其控制地位,行使“一言堂”作风,如何保障投资者利益?

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