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方正证券:A股历史中的反弹与反转 一般不会一蹴而就

Befrom: 方正证券研究 2022-06-10 13:00

市场从反弹到反转,一般不会一蹴而就,立马走出V字型行情,我们认为行情在3200点附近会有所反复。一方面,从政策出台到数据变好需要时间,另一方面,欧美等海外市场仍存在着经济衰退与持续加息的双重利空影响。

根据我们的统计,2008年至2018年,A股一共有约16次下跌中的反弹行情,以Wind全A指数计算,平均每轮反弹时间约为16个交易日、幅度约为17%。反弹的驱动力既有市场跌多了自发的超跌反弹,也有政策利好刺激。

我们认为反弹和反转的区别,主要在于有没有数据层面的向好变化。反弹可以没有数据变化,跌多了就可能反弹,而反转一般都会有。在A股市场中,最常见而且最领先的经济数据向好变化,就是金融数据,早年看信贷数据现在看社融数据。

从当前的市场行情来看,随着全国疫情防控形势逐步好转,稳增长政策陆续出台,我们认为此前4月27日上证综指2863点应该已经探明了本轮行情的低点。

但市场从反弹到反转,一般不会一蹴而就,立马走出V字型行情,我们认为行情在3200点附近会有所反复。一方面,从政策出台到数据变好需要时间,另一方面,欧美等海外市场仍存在着经济衰退与持续加息的双重利空影响。

从历史经验看,底部往往是复合底形态,需要有点耐心。

(文章来源:方正证券研究)

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