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美国股市三大指数齐跌专家:通胀加剧市场波动走势或将延续

Befrom: 人民网 2022-06-14 20:00

当地时间6月13日,美股三大指数大幅收跌——截至收盘,纳斯达克指数跌4.68%,创2020年10月以来收盘新低;标普500指数跌3.88%,较1月份高点跌超21%。

美国股市三大指数齐跌专家:通胀加剧市场波动走势或将延续

当地时间6月13日,美股三大指数大幅收跌——截至收盘,纳斯达克指数跌4.68%,创2020年10月以来收盘新低;标普500指数跌3.88%,较1月份高点跌超21%;道琼斯工业指数跌2.79%,盘中一度跌超1000点。多位业内人士对此表示,由于市场对经济衰退的担忧加剧、通胀飙升,美股市场或将持续疲软。

与此同时,美国国债收益率也在当地时间6月13日大幅上涨。10年期美国国债收益率从两周之前的2.75%上涨至3.37%,5年期美债收益率(3.49%)则与10年期美债形成倒挂。国债收益率的倒挂意味着经济增长将受到高利率的抑制,或者经济的长期增长潜力难以支撑目前的高利率。

事实上,随着通胀的加剧,美股持续疲软已成不争事实。Wind客户端显示,自2022年年初至今,道琼斯工业指数下跌16.02%、纳斯达克指数下跌30.91%、标普500指数下跌21.33%。

美国股市三大指数齐跌专家:通胀加剧市场波动走势或将延续

财信研究院副院长伍超明在接受人民网财经采访时表示,美国出现“股债双杀”的市场现状,直接原因是通货膨胀水平创40年新高且居高不下,5月CPI达到8.6%,比肩上世纪70年代和80年代水平。深层次原因是经济结构的失衡,经济脱实向虚再平衡调整的结果。

据悉,当地时间6月10日,美国劳工部公布的数据显示,今年5月美国消费者价格指数同比大涨8.6%,高于3月(8.5%)以及4月(8.3%)的通胀数字,为1981年12月以来的最大涨幅。其中,食品、能源和住房成本的大幅走高推动了数据的上涨。通胀率的高涨,也给市场带来美国经济衰退的担忧。

东方金诚研究发展部王青向人民网财经表示,5月美国CPI同比再创近四十余年新高。有市场预期,6月美联储有可能加息75个基点,超出此前50个基点的普遍估计。受此影响,近两个交易日美债收益率大幅上冲。此外,关于6月美联储加息提速的预期也在市场发酵,带动美股大跌、美元大涨。

摩根士丹利CEO戈尔曼(James Gorman)在日前的一场金融会议上表示,美国经济陷入衰退的风险约为50%。他说:“这种通胀并非暂时性的,美联储或将比预期更快的速度行动,存在经济衰退风险,我以前认为是30%左右。现在可能更像是50%。”

也正因此,抑制通货膨胀成为美联储年内的首要任务。虽然此前美联储已经于3月16日和5月4日两次分别加息25BP和50BP,但通胀并没有“见顶”,当下市场对美联储加息的预期较强。

伍超明表示,市场预期年内美联储将大幅并快速加息,如利率期货显示美联储将在6月和7月均加息75BP,均超此前加息50BP的预期,由此导致了美国股市杀估值和债市利率大幅上升。如果全球地缘政治紧张局势和疫情影响持续存在,将导致能源和食品价格居高不下,美国通胀压力也将处于高位,美联储加息预期难以消退,将持续影响美国股票和债券市场。

有美国分析机构表示,在美联储势将继续加息以抗击通胀之际,消费者信心低迷成为美国股市和经济面临的一道关键风险。该机构认为,信心下降不仅从需求角度对经济和市场构成风险,而且在通胀数字增长的背景下,还将使美联储继续停留在抗击通胀的路上。

伍超明认为,无论是2008年次贷危机还是此轮新冠肺炎疫情的应对,美联储均采取了量化宽松措施,导致美联储资产负债表从2007年末的0.85万亿美元跃升至最近的8.88万亿美元,增幅达10余倍。但实体经济层面,同期名义GDP规模仅从14.5万亿美元提高到约23万亿美元,增幅不到1倍;反映技术进步的全要素生产率年均增速为0.4%,而这一数据在1990-2007年为0.8%。大量超发资金脱实向虚,导致纳斯达克指数从2008年低点到近期高点涨幅达近13倍,居民股票和投资基金份额占比从23.8%提高到2021年的37.4%。

“实体经济结构没有调整到位,也预示着后续修复过程中的风险,虚实背离程度越大,调整也更剧烈和持久。”伍超明说。

“历史数据显示,在1965年以来的11次加息周期中,只有3次经济没有陷入负增长。”王青表示,随着美联储加息持续给经济降温,未来一段时间美国出现短期经济衰退的可能性将上升,届时伴随美国通胀实质性回落,美联储或将重新考虑其政策立场。

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