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现代投资历时28个月终揽长娄高速 上市21年累计实现净利逾百亿

来源:长江商报 今日财经编辑整理 上市公司
今日财经讯:今年3月13日晚,现代投资公告,通过竞购,公司成为湖南长韶娄高速公路有限公司(简称长娄高速)100%股权转让项目受让方。不出意外,现代投资的多年夙愿终将实现。

现代投资历时28个月终揽长娄高速  上市21年累计实现净利逾百亿

  现代投资(000900.SZ)一次资产收购,完美阐释了“好事多磨”。

  早从2017年10月,现代投资就筹划收购长娄高速资产。几经周折后,去年10月,公司重启收购,12月又宣告放弃收购。令人意外的是,两个多月后,公司通过竞购方式完成了收购。

  历时两年零四个多月,时间成本不菲,但对现代投资而言,这仍是一笔十分划算的买卖,因为收购价从最初的44.03亿元降至43.20亿元,再降至如今的38.25亿元,减少了5.78亿元。

  现代投资是湖南国资委实际控制的上市平台,主要运营湖南省内高速公路资产。收购长娄高速对于现代投资而言颇为重要,目前公司运营6条高速,贡献近半营业收入的核心资产潭衡高速收费经营权期限将于今年12月到期。

  现代投资的前身是湖南高速,在1999年初登陆深交所,至今已有21年。总体而言,公司有着不错的经营业绩,21年累计盈利超过百亿,且近年来盈利能力有了明显提升。2016年以来,公司每年实现的净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)均超过8亿元,且逐年提升。

  上市以来,现代投资累计派发现金红利22.44亿元,约为公司股权融资总额的1.20倍。

  少掏5.78亿摘牌

  历时两年多波折,现代投资即将完成长娄高速100%股权收购。

  根据现代投资披露的摘牌公告,3月13日,公司收到湖南产交所发来的《受让申请受理通知书》和《组织签约通知书》,确定公司为长娄高速100%股权转让项目受让方,成交价格为转让底价38.25亿元。

  此前,现代投资参与长娄高速100%股权转让项目竞购。至此,历时两年零四个月收购长娄高速100%股权资产事项终将尘埃落定,现代投资如愿以偿。

  公告显示,早在2017年10月27日,现代投资就开始停牌筹划重大事项,即收购长娄高速100%资产。

  2018年4月27日,公司披露重组预案,拟发行3.79亿股股票、支付23.15亿元现金收购长娄高速100%股权,交易作价44.03亿元。交易对手方湘轨控股承诺,2018年至2023年,长娄高速扣除非经常性损益的净利润分别不低于-5435.52万元、672.13万元、6208.80万元、1.47亿元、1.87亿元、2.31亿元,6年合计为5.80亿元

  随后公司对重组预案进行了修订。2018年10月26日,公司披露的交易报告书显示,交易价格调整为43.72亿元,业绩承诺也相应做了调减,6年合计为5.55亿元。

  去年3月14日,现代投资宣告,因重组的有关问题需要进一步落实和完善,同时因环境变化,部分事项尚需与交易对方进一步协商,公司预计无法在规定时间内完成回复材料并报送证监会。因此,公司向证监会申请撤回重组申请,终止收购。

  然而,半年后的去年10月,现代投资重启重组,交易价格调整为43.20亿元,仍旧是通过发行股份及支付现金方式进行。

  令人意外的是,重启的重组并未走多远,仅仅推进两个月。去年12月27日晚,现代投资公告称,重组历时较长,鉴于外部环境发生较大变化且后续审核时间存在不确定性,继续推进本次重组已无法达到交易各方预期,遂决定终止重组。

  原本以为,现代投资的两年多时光白白浪费了,谁料想,经过两个多月突然峰回路转,最终通过竞购方式完成收购。

  这一次,交易价格为底价38.25亿元,较最初的定价44.03亿元减少5.78亿元。

  近四年年均盈利逾9亿

  现代投资几经曲折仍矢志不渝收购长娄高速,实则是为了解燃眉之急。

  现代投资主营业务为投资经营公路、桥梁、隧道和渡口、高等级公路建设、收费及养护等,目前,其主要经营潭衡高速、衡耒高速、长永高速、长潭高速、溆怀高速、怀芷高速等6条高速公路。其中,潭衡高速公路里程占比34.10%,2018年通行费收入占公司主营业务收入的44.27%,但该条高速公路的收费经营权期限将在今年底到期。

  由此可见,收购长娄高速将是应对潭衡高速收费权到期的有效之举。

  资料显示,长娄高速于2014年12月底正式通车,收费经营期30年,预计于2021年以后逐步进入成熟期。

  成功收购长娄高速,将使现代投资盈利能力得以持续。

  总体而言,现代投资有着不错的经营业绩。1999年上市以来,尽管现代投资的经营业绩存在两次波动,但年年实现了盈利,近几年盈利能力稳步提升。

  数据显示,2016年至2019年三季度,公司实现的营业收入分别为95.24亿元、105.93亿元、118.61亿元、99.40亿元,同比分别增长46.16%、11.23%、11.97%、10.54%;同期净利润为8.22亿元、8.65亿元、9.64亿元、8.22亿元,均较上年同期明显增长。

  目前,现代投资尚未披露2019年全年经营情况,考虑到其经营业务的稳定性,粗略估计,当年净利润较上年度略有增长,约为10亿元。以此估算,近四年,公司实现的净利润合计为36.51亿元,年均盈利超过9亿元。

  整体而言,上市21年,现代投资累计盈利约为104亿元,已累计派发现金红利25.46亿元(2019年度尚未披露)。其中,近四年(2015年至2018年)已派发现金红利4.71亿元。

  现代投资目前确立了“一体两翼”的发展格局,除了以高速公路为主外,还积极布局金融和实业投资板块,试图依托公路收费产生的现金流进行投资,提升盈利能力。

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