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2020汽车零部件龙头股:保隆科技(603197)

来源: 今日财经编辑整理 个股行情
今日财经讯:公司是环球第三年夜TPMS 供给商,充实受益于海内2020 年法例逼迫安装。同时,公司研发投进超前,近三年的研发用度占回母净利润的比重靠近90%,汽车传感器、ADAS 体系等汽车电子产物储蓄富厚,连续发展动能强,是A 股最有潜力的汽车电子标的,保持“买进”评级。

2020汽车零部件龙头股:保隆科技(603197)

  保隆科技(603197)深度跟踪陈诉:不但仅是TPMS 汽车电子储蓄富厚

  公司具有前瞻视野,研发投进超前。公司器重研发投进,积年研发用度率均在4%以上,2017 年至今均连结在7%摆布;近来三年的研发用度占回母净利润比重更是靠近90%。公司被认定为高新技能企业、上海市科技小伟人企业和上海市立异型企业。停止2019 年11 月30 日,公司共得到授权的专利145 项,此中发现专利授权37 项;完成13 项境外专利申请;得到了31 项软件著作权的挂号;得到9 项集成电路布图计划。公司现在已是气门嘴、排气尾管、均衡块、TPMS 等多个细分范畴的环球前三供给商,当前研发用度重要投进在TPMS、传感器、ADAS 等产物上,将来连续增量可期。

  TPMS:连续立异,实现领先。公司2004 年起头推出第一代TPMS 产物I-tyPE,2012 年推出可以或许实现WAL 主动定位的X-type,以后又于2014/2015/2018 年推出C-type、D-type 和C/D-type pro。公司产物不停进级,重量愈来愈小,轮辋顺应性愈来愈强,市场担当度也愈来愈高。保隆与霍富的TPMS 营业归并后,公司有看经由过程市场互补,整合产能、研发,归并采购渠道,提拔TPMS 营业的红利本领。将来公司TPMS 技能将聚焦鄙人一代平台化TPMS 产物(GEN 7)、蓝牙通信技能(BTMS)和轮胎安装式TPMS 产物,经由过程连续立异来实现行业领先。

  汽车电子产物储蓄富厚,不但仅是TPMS。公司传感器营业板块重要产物为光学传感器和MEMS 压力传感器,客户为上汽乘用车、神龙、春风柳汽和奇瑞等主流自立整车厂。2018 年,公司贩卖传感器247 万只,比上年同期增加193%;估计2020年受益于国六排放法例实行,压力传感器需求将连续发作。公司ADAS 产物连续起头推向市场,2019 年360 环顾体系起头量产,我们估计毫米波雷达产物有看2020年起头连续投产。别的,公司已能自力供给氛围弹簧、电控减振器、集成氛围减振器和操纵单位ECU 等焦点组件,并起头储蓄正向开辟自动悬架操纵体系的本领。

  风险身分:卑鄙汽车需求连续低景气;合伙公司整合不及预期;商业争端进级的风险。

  投资发起:公司是环球第三年夜TPMS 供给商,2019 年下半年公司TPMS 营业环球整合连续推动,事迹端明显改进,保持2019/20/21 年EPS 猜测1.06/1.39/1.66 元。

  公司视野前瞻,器重研发投进,具有较强的把细分品类做到环球龙头的本领;TPMS、汽车传感器营业有看渐渐发展为现金牛营业,且将来ADAS 和自动悬架等产物储蓄富厚,进展计谋和路径很是清楚,是A 股最有潜力的汽车电子标的之一),保持“买进”评级,继承重点推举。

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