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全球金融市场波诡云谲:暴跌、熔断、救市成热门话题 美股美债美元命运迥异

来源: 今日财经编辑整理 专题: 美股触发熔断袭击全球金融市场 2020-03-18 10:44

近日,全球金融市场波诡云谲,暴跌、熔断、救市成热门话题。这与一个月前的景象相比可谓惊天大逆转。

  一个月前,美股创下历史新高,美债收益率滑向历史低位,美元指数创下近三年新高,黄金价格创下七年新高。如今,美股接连暴跌,11年“长牛”谢幕,美债收益率不断探底,美元大幅震荡,黄金大幅回撤。各类资产在恐慌情绪飙升中迎来迥异命运。

  分析人士对中国证券报记者表示,美股能否触底反弹,取决于海外疫情拐点和后续财政政策走向会不会出现重大利好避险资产方面,美元短期仍将强势,美债收益率曲线会进一步下沉,黄金中长期价值料抬升。

  美股动荡不安

  美股近期“过山车”行情特征显著。自3月9日至今,美国已出现三次熔断。上周,美股已从高点下跌逾20%,终结11年的“长牛”,VIX恐慌指数大幅飙升。

  疫情等因素带来的恐慌情绪,已在全球市场掀起龙卷风,暴跌、熔断此起彼伏。据记者不完全统计,近两周内,已有加拿大巴西韩国等逾十个国家股市熔断。菲律宾证券交易所甚至挂出休市通知。

  美联储日前祭出降息QE等举措救市,但道琼斯指数次日暴跌近3000点,VIX恐慌指数飙升至80关口上方,创历史新高,超过2008年金融危机时期的峰值。

  “美联储的举动加剧了市场恐慌,并未稳住市场预期。美股11年大牛市需要调整,疫情和油价大跌都是触发因素。疫情被世卫组织宣布为大流行,其蔓延对投资者信心带来了很大影响。”中国民生银行首席研究员温彬对记者分析称,“下一阶段,美股能否触底反弹,取决于两个因素:一是疫情在全球的扩散能否得到有效控制,出现拐点;二是在货币政策空间很小情况下,财政政策会不会出现重大利好,财政政策对于稳定股市的效果可能比货币政策更加明显。”

  不少市场人士表示,当前全球疫情仍在发酵,短期内美股企稳基本不太可能。

  美元美债受追捧

  全球风险资产遭遇轮番抛售,核心避险资产也现分歧。招商银行研报分析,1990年以来市场恐慌阶段,避险资产包括日元、美债、中债、瑞郎、黄金、美元等。从近一个月表现来看,美元指数总体呈现V型走势,而美债格外受捧,收益率下行显著。

  “美元指数是全球资产和国际资金流动的风向标,近期一波三折。年初美元指数一度升至100附近,美联储紧急降息50基点后出现贬值,一度击穿95,之后触底反弹。”温斌表示,“除货币政策外,市场认为,相对美国而言,欧洲疫情防控和经济衰退面临更大风险,美元作为避险资产,多头又有回升。短期来看,美元将维持强势。个别新兴市场有可能会出现货币危机,甚至债务危机。但中长期来看,疫情受控,风险情绪重新上升,美元大概率会走向贬值。”

  “未来,美债收益率曲线会进一步下沉。”温斌判断,“国际资本仍看好美元资产,同时又担心股市风险,资金或进一步流向美债,从而拉低收益率。从长期看,美债收益率可能出现负利率,但还需进一步观察。”

  对于黄金避险“失灵”,温斌分析称,黄金出现弱势,有获利投资者减持因素,但更主要的是,在流动性紧张情况下,投资者更愿意持有一些流动性高的资产。一些央行也抛售黄金持有美元或美债,提高流动性。但中长期来看,作为传统避险资产的价值会进一步抬升。“全球债券负收益率占比增高,尤其是美债收益率走低,会进一步推高金价。”

  人民币资产有韧性

  近日,在外围市场大面积熔断背景下,A股等人民币资产显现出较强的抗跌性和韧性。

  温斌对中国证券报记者表示,人民币资产避险属性显现,背后有长期因素,如市场对中国经济长期发展前景和资本市场发展潜力看好,短期因素包括疫情防控取得成效。股市方面,A股估值相对较低;债券方面,因中美利差扩大,中债收益相对高。由此,低风险的人民币资产得到国际投资者的积极配置。

  目前,有机构喊出A股与国际市场“脱钩”的看法,但温斌表示,中国经济和资本市场的国际化程度越来越高,国际市场波动势必会影响国内市场波动。“加大逆周期调节力度,保持经济稳定,是资本市场保持总体稳定的前提和基础。”

  对于北向资金近日连续净流出,温斌表示,这主要是交易层面减仓带来的。在全球金融市场剧烈波动情况下,很多国际投资者处于亏损状态,很多交易被迫平仓。A股是很多国际机构投资者全球资产配置的组成部分,整个资产仓位下降,A股也会受到一定影响。“但这并不意味着外资不看好中国资本市场和其潜力”。

  (文章来源:中国证券报)

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